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短视频 海量财经｜周六福再冲港股：加盟店管控才气有限，IPO老兵能否解围？
海报新闻记者 赵恩 上海报谈短视频
黄金铺张捏续升温，中国珠宝行业迎来新一轮本钱角逐。近日，周六福在港交所更新招股书，伸开又一轮上市冲击。从A股到港股的“策略转场”，诞生已20年的周六福蹙迫渴慕陆续拓展市集，而洞悉其招股书，事迹增速放缓、加盟容颜隐忧、铺张投诉频出等问题，却令这场本钱棋局更显扑朔迷离。
起首：港交所
上市路一波又起，屡次冲击A股未果
忘忧草社区在线www公开费力表示，周六福诞生于2004年，通过线下门店和在线销售渠谈提供多样珠宝产物，公司集珠宝产物的开采想象、采购供应、加盟、品牌运营为一体，衔接产业价值链各步伐，产物主要包括黄金珠宝及钻石嵌入珠宝。
早在2019年5月，周六福就初次向深交所递交IPO招股书，拟募资10.90亿元，主要用于营销齐集开采和补充流动资金。那时，周六福的盈利才气和事迹增速在同业业中可圈可点，然而，其保荐机构广发证券和司帐师事务所正中珠江却因卷入康好意思药业财务作秀一案而“爆雷”，受此影响，周六福的IPO审查被动中止。
2020年9月，周六福更新上市央求材料，这次尝试因议论存疑再次折戟。中国证监会指出，往绩纪录技能，周六福主要业务的收入增长显着高于同业业可比公司，而周六福加盟容颜收入占比很高，新开加盟店的平均销售额权贵高于其平均门店销售额。
2022年7月，周六福再次递表。计议到土产货和国际本钱市集情况及未来发展策略，且周六福合计于香港股票市集上市将进一步升迁其形象及市集知名度，因此2023年11月，周六福主动畏俱央求。“于联交所（上市）后可赢得境外本钱及过问国际市集，并亦可让咱们更广为市集接管。”周六福在最新招股书中默示。
在深交所阅历一波又起后，决心转战赛谈的周六福于2024年6月向港交所递交了招股书。如今，在首份招股书失效后，周六福第二次央求港股上市，中金、中信建投国际为其联席保荐东谈主。周六福默示，这次召募资金将用于扩大和加强销售齐集、提高市集知名度、升迁产物供应、加强产物想象及开采才气等用途。
事迹增速放缓，门店数量“瘦身”
凭证弗若斯特沙利文的费力，以中国门店数量计，周六福于2017年至2023年一语气七年看护于中国珠宝市集前五大品牌之列。箝制2023年12月31日止年度，以来自黄金珠宝产物的收入计，周六福在中国总共黄金珠宝公司中排行第十。
不外据最新数据表示，2024年以来，周六福事迹增速有所放缓，门店数量也有一定经过“瘦身”。
2023年，周六福达成营收51.50亿元，同比增长66.03%；达成利润6.60亿元，丁香网五月网同比增长14.68%。过问2024年，周六福泽别达成营收和利润57.18亿元、7.06亿元，区分同比增多11.04%、7.07%，增速均有放缓。
周六福财务打算
门店数量方面，2022年至2023年，周六福线下门店数量区分为4036家、4383家，2024年减少至4129家。加盟是周六福的主要运营容颜，若单看加盟店数量，箝制2023年底共有4288家，比上年增多314家，占门店总额的97.8%；而到2024年底，加盟店还有4038家，比2023年减少了250家。
另一方面，就在营收大幅增长66.13%的2023年，周六福各渠谈毛利率却均出现下滑，其中加盟容颜的毛利率从51.8%降至32%，跌了近20个百分点。直到2024年底，该打算仍起色不大，仅增多至33.7%。
周六福毛利率数据
加盟店管控才气有限，投诉平台数据“醒目”
周六福的门店齐集主要由加盟店构成。招股书称，公司与加盟商的合营受加盟公约规管，聘任加盟商有严格尺度，包括对其禀赋、店铺位置、行业教学、店铺措置等进行全面及系统评估。然而，公司措置加盟商算作的才气有限，且加盟商接纳的步履可能对公司业务、出路和声誉产生要紧不利影响。
周六福默示，对门店销售的总共产物施行严格的质料箝制，亦提供产物保修政策。即便如斯，还有一种风险在于：“与咱们的产物臆度的任何质料问题，不管是由咱们凯旋提供或由加盟商自咱们的授权供货商采购并在加盟店内销售的产物，均可能引起索赔及诉讼、毁伤咱们的声誉及导致负面宣传。”
在黑猫投诉平台上，针对周六福商家的投诉量累计已达3226条，其中近30天有155条投诉，投诉本体多与“潜藏克重”“非足金”“质料问题”“指挥铺张”等重要词臆度，还有不少网友提到，涉事门店存在不提供发票或隔断颐养等时局。
周六福在招股书中复兴称：“这些驳斥或投诉，不管其准确性何如，齐可能对咱们的品牌、声誉或业务酿成极大的负面影响。关连毁伤可能会立即产生，不会给咱们提供缓助或矫正的契机，并可能对咱们的业务、财务剖析和议论事迹产生要紧不利影响。”
黑猫投诉平台截图
凭证弗若斯特沙利文的费力，中国珠宝市集规模由2018年的5800亿元增至2023年的8200亿元，复合年增长率为7.2%。具体而言，中国黄金珠宝市集规模由2018年的3080亿元增至2023年的5180亿元，复合年增长率为11.0%。据其瞻望，黄金珠宝市集在2028年将达到8110亿元。
在对准市集飞腾的同期，何如均衡规模彭胀与质料管控、维系加盟体系清爽、开释可捏续的业务增长活力，关于再度闯关IPO的周六福而言，或将成为重要考题。
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